Risk-Free Rate of Return. BREAKING DOWN Risk-Free Rate of Return. Determination eines Proxy für die risikofreie Rendite für eine gegebene Situation muss die Investor s Home-Markt zu betrachten, während negative Zinsen können das Problem zu komplizieren. Wurzeln Risiko. Die dreimonatige US-Treasury-Rechnung ist ein nützlicher Bevollmächtigter, weil der Markt sieht dort praktisch keine Chance für die Regierung Verzug auf seine Verpflichtungen Die große Größe und tiefe Liquidität des Marktes tragen zur Wahrnehmung der Sicherheit Allerdings ein ausländischer Investor Deren Vermögenswerte nicht auf Dollars lauten, entstehen Währungsrisiken bei der Investition in US-Schatzwechsel Das Risiko kann über Devisentermingeschäfte und oder Optionen abgesichert werden, wirkt sich aber auf die Rendite aus. Kurzfristige Regierungsrechnungen anderer hoch bewerteter Länder wie Deutschland und Schweiz, bieten einen risikofreien Prospekt für Anleger mit Vermögenswerten in Euro oder Schweizer Franken Anleger mit Sitz in weniger hoch bewerteten Ländern, die sich in der Eurozone befinden, wie Portugal und Griechenland, können ohne Währungsrisiken in deutsche Anleihen investieren. Ein Investor mit Vermögenswerten in russischen Rubel kann nicht in einer hoch bewerteten Staatsanleihe investieren, ohne Währungsrisiken zu verursachen. Negative Zinssätze. Flug auf Qualität und weg von High-Yield-Instrumente inmitten der langjährigen europäischen Schuldenkrise hat die Zinsen in negatives Gebiet in geschoben Die Länder, die als die sichersten gelten, wie Deutschland und die Schweiz In den Vereinigten Staaten, Partisanenkämpfe im Kongress über die Notwendigkeit, die Schuldenobergrenze zu erhöhen, haben manchmal scharf begrenzte Rechnungsausgabe, mit dem Mangel an Versorgungsfahrten Preise stark niedrig Die niedrigste zulässige Rendite bei einem Schatzamt Auktion ist null, aber Rechnungen manchmal handeln mit negativen Erträgen im Sekundärmarkt Und in Japan hat hartnäckige Deflation die Bank von Japan geführt, um eine Politik von ultra-niedrigen und manchmal negativen Zinssätzen zu verfolgen, um die Wirtschaft zu stimulieren Negative Zinsen im Wesentlichen Schieben Sie das Konzept der risikofreien Rückkehr zu den extremen Investoren sind bereit zu zahlen, um ihr Geld in einem Vermögenswert sie betrachten sicher. Dividenden, Zinssätze und ihre Auswirkungen auf Aktienoptionen. Während die Mathematik hinter Optionen-Preismodelle scheinen erschreckend, Die zugrunde liegenden konzepte sind nicht Die Variablen, die verwendet werden, um mit einem beizulegenden Zeitwert für eine Aktienoption zu kommen, sind der Preis der zugrunde liegenden Aktien, die Volatilitätszeit, die Dividenden und die Zinssätze. Die ersten drei verdienen die meisten der Aufmerksamkeit, weil sie den größten Effekt haben Optionspreise Aber es ist auch wichtig zu verstehen, wie sich Dividenden und Zinssätze auf den Preis einer Aktienoption auswirken. Diese beiden Variablen sind entscheidend für das Verständnis, wann die Optionen frühzeitig ausgeübt werden können. Black Scholes Doesn t Account für Early Exercise Das erste Optionspreismodell, das Black Scholes-Modell wurde entworfen, um Optionen im europäischen Stil zu bewerten, die es nicht erlauben, frühe Übung So Black und Scholes nie angesprochen das Problem, wann eine Option früh auszuüben und wie viel das Recht auf eine frühe Übung ist es wert, in der Lage, eine Option jederzeit ausüben Sollte theoretisch eine amerikanisch-artige Option wertvoller machen als eine ähnliche Option im europäischen Stil, obwohl in der Praxis gibt es wenig Unterschied in, wie sie gehandelt werden. Different Modelle wurden entwickelt, um genau Preis amerikanischen Stil Optionen Die meisten dieser sind verfeinerte Versionen der Black Scholes-Modell, angepasst, um Dividenden zu berücksichtigen und die Möglichkeit der frühen Übung Um den Unterschied zu erkennen, dass diese Anpassungen machen können, müssen Sie zuerst verstehen, wann eine Option frühzeitig ausgeübt werden sollte. Und wie werden Sie das wissen In einer Nussschale, eine Option Sollte frühzeitig ausgeübt werden, wenn der theoretische Wert der Option bei der Parität ist und sein Delta genau 100 ist. Das mag kompliziert klingen, aber da wir die Effekte diskutieren, die die Zinssätze und Dividenden auf die Optionspreise haben, werde ich auch ein bestimmtes Beispiel geben, um zu zeigen, wann Dies geschieht zuerst, schauen wir uns die Effekte, die die Zinssätze auf die Optionspreise haben und wie sie feststellen können, ob Sie eine Put-Option frühzeitig ausüben sollten. Die Effekte der Zinssätze Eine Zunahme der Zinssätze wird die Aufrufprämien ansteuern und Prämien verursachen Zu verringern Um zu verstehen, warum, müssen Sie über die Wirkung der Zinssätze beim Vergleich einer Option Position, um einfach den Besitz der Aktie zu denken Da es viel billiger ist, eine Call-Option als 100 Aktien der Aktie zu kaufen, ist der Call-Käufer bereit zu zahlen Mehr für die Option, wenn die Raten relativ hoch sind, da er oder sie den Unterschied in das zwischen den beiden Positionen benötigte Kapital investieren kann. Wenn die Zinssätze stetig auf einen Punkt fallen, an dem das Fed-Fonds-Ziel auf rund 1 0 und kurz - Langfristige Zinssätze für Einzelpersonen sind etwa 0 75 bis 2 0 wie Ende 2003, die Zinssätze haben einen minimalen Einfluss auf die Optionspreise Alle besten Option Analyse-Modelle enthalten Zinssätze in ihre Berechnungen mit einem risikofreien Zinssatz wie US Treasury Rate. Interest Raten sind der kritische Faktor bei der Bestimmung, ob eine Put-Option früh ausführen Eine Aktie Put-Option wird eine frühe Übung Kandidat zu jeder Zeit die Zinsen, die auf den Erlös aus dem Verkauf der Aktie zum Ausübungspreis verdient werden kann, ist groß genug Bestimmen Genau dann, wenn dies geschieht, ist schwierig, da jeder einzelne unterschiedliche Opportunitätskosten hat, aber es bedeutet, dass eine frühe Übung für eine Aktie Put-Option jederzeit optimal sein kann, vorausgesetzt, das interessierte Geld wird ausreichend groß. Die Effekte von Dividenden Es ist einfacher zu ermitteln, wie Dividenden beeinflussen die frühzeitige Ausübung Bargelddividenden beeinflussen die Optionspreise durch ihre Auswirkung auf den zugrunde liegenden Aktienkurs Da der Aktienkurs voraussichtlich um den Betrag der Dividende am Ex-Dividendenausschüttung fallen wird, bedeuten hohe Bardividenden niedrigere Call Prämien und höhere Pensionsprämien Der Aktienkurs selbst erfährt in der Regel eine Einzelanpassung um den Betrag der Dividende, die Optionspreise erwarten Dividenden, die in den Wochen und Monaten vor ihrer Bekanntgabe gezahlt werden sollen. Die gezahlten Dividenden sollten bei der Berechnung des theoretischen Preises einer Option berücksichtigt werden Projektion Ihres wahrscheinlichen Gewinns und Verlustes bei der Darstellung einer Position Dies gilt auch für Aktienindizes. Die Dividenden, die von allen Aktien in diesem Index gezahlt werden, die für jedes Aktiengewicht im Index angepasst wurden, sollten bei der Berechnung des beizulegenden Zeitwertes einer Indexoption berücksichtigt werden. Weil Dividenden entscheidend sind, um festzustellen, wann es optimal ist, eine Aktienoptionsoption frühzeitig auszuüben, sollten sowohl Käufer als auch Verkäufer von Call-Optionen die Auswirkungen von Dividenden in Betracht ziehen. Wer die Aktie ab dem Ex-Dividenden-Datum besitzt, erhält die Bardividenden, so dass die Besitzer des Anrufs sind Optionen können in-the-money-Optionen frühzeitig aufnehmen, um die Bardividende zu erfassen Das bedeutet, dass frühes Training für eine Call-Option sinnvoll ist, wenn die Aktie voraussichtlich vor dem Verfallsdatum eine Dividende ausschütten wird. Zunächst wird die Option optimal ausgeübt Am Tag vor dem Aktien-Ex-Dividenden-Datum Aber Änderungen in der Steuergesetzgebung über Dividenden bedeuten, dass es zwei Tage vor jetzt sein kann, wenn die Person, die die Aufforderung plant, die Aktie für 60 Tage zu halten, um die niedrigere Steuer für Dividenden zu nutzen Um zu sehen, warum dies ist, lassen Sie uns auf ein Beispiel ignorieren die steuerlichen Implikationen, da es das Timing nur ändert. Sagen Sie eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 90, die in zwei Wochen abläuft Die Aktie ist derzeit bei 100 und wird erwartet Um eine 2-Dividende morgen zu bezahlen Die Call-Option ist tief in-the-money, und sollte einen fairen Wert von 10 und ein Delta von 100 haben. So hat die Option im Wesentlichen die gleichen Eigenschaften wie die Aktie Sie haben drei mögliche Kurse Nichts halten die option. Exercise die Option early. Sell die Option und kaufen 100 Aktien von stock. Which dieser Entscheidungen ist am besten Wenn Sie die Option halten, wird es Ihre Delta-Position beibehalten Aber morgen wird die Aktie Ex-Dividende bei 98 nach öffnen Die 2 Dividende wird von ihrem Preis abgezogen Da die Option auf Parität ist, wird sie mit einem beizulegenden Zeitwert von 8, der neue Paritätspreis und Sie werden zwei Punkte 200 auf der Position zu verlieren. Wenn Sie die Option frühzeitig ausüben und den Streik bezahlen Preis von 90 für die Aktie, werfen Sie weg die 10-Punkt-Wert der Option und effektiv kaufen die Aktie bei 100 Wenn die Aktie ex Dividende, verlieren Sie 2 pro Aktie, wenn es öffnet zwei Punkte niedriger, sondern auch die 2 erhalten Dividende, da Sie jetzt die Aktie besitzen. Da der 2 Verlust aus dem Aktienkurs durch die 2 Dividenden ausgeglichen wird, sind Sie besser dran, die Option auszuüben, als es zu halten Das ist nicht wegen irgendeines zusätzlichen Gewinns, sondern weil Sie eine Zwei - Punkt Verlust Sie müssen die Option früh ausüben, nur um sicherzustellen, dass Sie brechen sogar. Was über die dritte Wahl - Verkauf der Option und Kauf von Aktien Dies scheint sehr ähnlich zu frühen Übung, da in beiden Fällen ersetzen Sie die Option mit der Aktie Ihre Entscheidung wird Hängt von dem Preis der Option In diesem Beispiel haben wir gesagt, dass die Option bei Parität 10 handeln wird, so dass es keinen Unterschied zwischen der Ausübung der Option früh oder den Verkauf der Option und den Kauf der Aktie. But Optionen selten handeln genau bei Parität Angenommen, Ihre 90. Call-Option ist Handel für mehr als Parität, sagen 11 Jetzt, wenn Sie die Option verkaufen und kaufen die Aktie erhalten Sie noch die 2 Dividende und besitzen eine Aktie im Wert von 98, aber Sie am Ende mit einem zusätzlichen 1 Sie hätten nicht gesammelt haben Sie ausgeübt haben Der Anruf. Alternly, wenn die Option ist Handel unter Parität, sagen 9, möchten Sie die Option früh ausüben, effektiv immer die Aktie für 99 plus die 2 Dividende So das einzige Mal, dass es sinnvoll ist, eine Call-Option früh auszuführen ist, wenn die Option ist Handel an oder unter Parität, und die Aktie geht ex-Dividenden morgen. Conclusion Obwohl Zinsen und Dividenden nicht die primären Faktoren, die eine Option s Preis, die Option Trader sollte immer noch bewusst sein, ihre Auswirkungen In der Tat, die primäre Nachteil Ich habe in vielen der Option Analyse-Tools zur Verfügung gestellt, dass sie ein einfaches Black Scholes-Modell verwenden und ignorieren Zinssätze und Dividenden Die Auswirkungen der nicht Anpassung für die frühe Übung kann groß sein, da es eine Option scheinen kann unterschätzt von so viel Als 15.Denken Sie daran, wenn Sie im Optionsmarkt gegen andere Investoren und professionelle Market Maker konkurrieren, ist es sinnvoll, die genauesten Werkzeuge zur Verfügung zu nutzen. Um mehr zu diesem Thema zu lesen, siehe Dividend Fakten, die Sie nicht wissen können. Der Zinssatz bei Die ein Depotinstitut in der Federal Reserve an eine andere Depotbank geleistet hat.1 Ein statistisches Maß für die Verteilung der Renditen für eine gegebene Wertpapier - oder Marktindex-Volatilität kann entweder gemessen werden. Handeln Sie den US-Kongress, der 1933 als Bankgesetz verabschiedet wurde , Die Geschäftsbanken von der Teilnahme an der Investition verboten. Nonfarm Gehaltsabrechnung bezieht sich auf jede Arbeit außerhalb der Betriebe, private Haushalte und der gemeinnützige Sektor Die US Bureau of Labor. The Währung Abkürzung oder Währungssymbol für die indische Rupie INR, die Währung von Indien Die Rupie besteht aus 1.Angebot auf einem Bankrott Unternehmen Vermögenswerte von einem interessierten Käufer gewählt von der Bankrott Unternehmen aus einem Pool von Bietern. Der vierte Eingang in die Option Preismodell ist risikofreien Zinssatz. Zunächst, was sind Risiko Freie Zinssätze Der risikolose Zinssatz ist der theoretische Zinssatz, der auf eine Anlage zurückgegeben wird, die völlig frei von Risiko ist, in der Regel als Ertrag bei 3 Monate Treasury Bills. Auf den ersten Blick ist es ein bisschen schwer vorzustellen, warum dies wäre Beeinflussen Optionspreise Allerdings ist es in der Vermutung, dass eine Seite des Handels kann Lagerbestände für keine mögliche Rendite halten und dass der Aktionär ist eine risikofreie Rendite für ihre Kapital gebunden und nicht verdienen Zinsen. Zuerst lassen Sie s haben Ein Blick auf Call-Optionen Wie wir wissen, rufen Optionen geben dem Besitzer der Option das Recht, die zugrunde liegenden Aktien zum Ausübungspreis zu kaufen Und wir wissen, dass der Verfasser der Option verpflichtet ist, Aktien an den Inhaber der Option an der Ausübungspreis Das Optionspreismodell geht daher davon aus, dass der Optionsschreiber tatsächlich den Bestand hält, um ihn an den Käufer verkaufen zu können, wenn der Käufer dies ausübt. Dies bedeutet, dass der Aktionär die Kosten in Form eines Verlustes des risikofreien Zinses trägt Einkommen auf Bargeld und ist fällig einige Entschädigung in der Option Preis Die Option Käufer ist in der Tat, bezahlt die Option Schriftsteller Risiko freie Zinsen, im Voraus, für das Leben der Option Der Effekt ist jedoch inkrementell nach der Moneyness der Option Der risikofreie zinssatz ist für tiefe ITM-Call-Optionen voll eingeloggt, während es bei weitem nicht in den meisten OTM-Call-Optionen festgesetzt wird. Die Tatsache, dass Sie den risikofreien Zinssatz nach vorne bezahlen, bedeutet, dass die längere Option verlängert wird Die Zinskomponente der Call-Option Prämie. Natürlich bedeutet dies auch, dass höhere risikofreie Zinssätze höhere Call-Option Preise bedeuten, wobei alle Sachen gleich sind. Der Effekt ist ganz offensichtlich auf unserem Risikografen von Call-Optionen Im Folgenden ist ein Vergleichsbild Der gleichen Option bei unterschiedlichen risikofreien Raten Beide Graphen sind von einer 50 ATM-Call-Option mit 145 Tagen zum Verfall Um den Vergleich visuell offensichtlich zu machen, habe ich radikal verschiedene risikofreie Raten verwendet. Es ist am deutlichsten in der tiefen ITM-Seite des Graphen , Wie markiert Die Top-ATM-Call-Option bei 1 hat eine Prämie von 3 85, während das untere Bild bei 12 hat eine Prämie von 4 95.Mit Put-Optionen die Geschichte ist etwas anders Es ist nicht die Option Schriftsteller, der vermutet wird, zu halten Aktie, wie bei dem Fall bei Call-Optionen ist es der Optionsinhaber, der vermutet wird, die Aktie zu halten Der Inhaber einer Put-Option hat das Recht, den Basiswert an den Schriftsteller zu verkaufen, so ist es der Put-Optionsinhaber, der entschädigt wird Für den Verlust der Zinserträge auf Bargeld vor dem Setzen auf die Option Schriftsteller. Deshalb die Faustregel für Put-Optionen ist, dass höhere Risiko-freie Preise bedeuten billiger Put-Preise, alles Sachen gleich. Mit Put-Optionen ist es nicht so grafisch offensichtlich, aber wir Kann es in der Option Prämie sehen beide Graphen sind von einer 50 ATM Put-Option mit 145 Tage zu verfallend Die Top-ATM-Put-Option bei 1 hat eine Prämie von 3 65, während das untere Bild bei 12 hat eine Prämie von 2 87.It sollte Dass die oben genannten nur zutrifft, wenn es tatsächliche Kosten für Übertragungsbetrachtungen gibt, dh wenn der Aktionär die Finanzierung der Bestandsaufnahme mit Barmitteln und Zinsen auf die Marge finanzieren muss. Bei Optionen auf Futures sind die Kosten des Tragens die Preise in den Preis der Futures-Vertrag daher risikofreien Raten haben keine signifikanten Auswirkungen auf die Option Preise. Forums I Häufige. International Stock Foren Ein brandneues Forum entschlossen, frei von Trolle und Bitterkeit gemeinsam auf anderen Trading-Forum Hilfe ertrinken den Klang der Grillen. Aussie Stock Foren Dies Ist das wichtigste Stock-Forum in Australien Wenn Sie sich für den Aussie-Markt interessieren, ist dies der Ort zu sein. Elite Trader Es ist schon eine Weile und einige Top-Class-Poster, verwöhnt ein bisschen von Trolle und Wichsen. Trade 2 Win Pretty Müll Für Optionen, aber andere Foren können gut sein IF, noch einmal, du bist bereit, durch die Beiträge von Trolle und Wichsen zu waten. Die komplette Optionen Guide. Ethereal Thema Themenbilder von Petrovich9 Powered by Blogger.
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